Gamma Negociação E Opção De Tempo De Decaimento

Gamma negociação e opção de tempo de decaimento Na negociação de opções, há um duelo interminável travada entre gama e teta. Em termos muito simples, se você possui opções, você possui gamma que você paga via theta. Em contraste, se você está opções curtas, você vai esperar para recolher teta em troca de o risco de ser curto gama. Mais uma vez, em termos simplificados, os proprietários de gama quero ver muita volatilidade no produto subjacente. Considerando que os jogadores curtas de opções espero que o subjacente nunca vai mudar de novo! Gamma negociação envolve escalpelamento o produto subjacente via hedges gama. A diferença entre longas e curtas hedging gamma é que hedges gama longas são sempre travando-em algum tipo de receita, enquanto hedges gama curtas sempre trancar em algum tipo de perda. Você pode aprender mais sobre a diferença entre a gama de longo e curto neste artigo. O outro lado da moeda para qualquer posição gamma é a posição theta. Assim, embora nenhum hedges gama que o jogador gama curta farão estará perdendo hedges (e somente são executados para evitar até mesmo perdas maiores ocorrem), ele espera que a perda total destes hedges é compensado pelo ganho da deterioração no valor da opção . O jogador gama longa está lutando contra a deterioração do tempo, esperando que seus hedges gama fazer mais do que a receita suficiente para cobrir a conta theta. A idéia básica por trás de qualquer estratégia de negociação gamma Uma variável importante na gama / theta trade-off é a volatilidade implícita das opções em questão. Lembre-se que a volatilidade implícita também pode ser visto como o preço das opções. Quanto maior a volatilidade implícita, o mais caro das opções será em termos de dólares (devido à vega). Agora, suponha que as opções estão negociando com uma volatilidade implícita de 25%. Para este nível vol ser um preço justo para as opções, a volatilidade realizada no subjacente teria que ser em torno de 25%, em termos anualizados, durante a vida opções. Suponha que em vez disso, o produto subjacente movimentados com uma volatilidade anualizada de 50%. Nesse caso, estas opções foram muito barata; eles poderiam ser comprados e por gama de cobertura de forma eficiente, um lucro poderia ser realizado. A decadência teta dessas opções é pouco provável que superam os lucros que podem ser feitas a partir de gama hedging. Este princípio básico subjacente a maioria das estratégias de negociação gama. O profissional deve acreditar que ele pode factor gama de hedge para capturar uma volatilidade percebi que é significativamente diferente do que fixado o preço das opções. A importância da gama rácios / teta Dê uma olhada nos níveis de volatilidade implícita das opções com o mesmo vencimento no mesmo subjacente, mas com ataques diferentes, e que são susceptíveis de ver que eles variar significativamente. Não é incomum para um out-of-the-money opção de venda para o comércio com um nível de volatilidade implícita significativamente maior do que dizer uma opção chamada out-of-the-money para o mesmo produto, com vencimento na mesma data. Esta é conhecida também como a curva de volatilidade ou sorrir ou distorcer. (Os nomes têm significados ligeiramente variadas, você pode aprender mais neste artigo). Agora, o efeito disto é que as opções sobre o mesmo produto com o mesmo vencimento são preços de forma diferente em termos de volatilidade. Assim, a partir de uma perspectiva de negociação gama, algumas dessas opções será relativamente mais barato do que outros, mesmo que eles são atingidos no mesmo subjacente. Um exemplo de gama rácios / teta Considere uma negociação em-the-money opção a 25% vol implícita que tem 5 gamma e 10 theta. Suponha, então, que se eu comprar 100 lotes das opções, vou ter 500 gama e estar pagando US $ 1.000 por noite para o privilégio. Agora, suponha que há alguns out-of-the-money coloca, expirando ao mesmo tempo e bateu no mesmo subjacente. Estes estão sendo negociados a 30% vol implícita, tem 2 gama e 5 theta. Observe que eles têm baixa gama e teta do que as opções em-the-money, como seria de esperar. Para possui 500 gama através das puts, eu preciso comprar 250 lotes (250 * 2 gama). Mas estes coloca tem uma teta relativa mais elevada. 250 lotes destes puts vai custar US $ 1250 por noite (250 * 5) ao próprio. A conclusão é que esses puts são uma maneira mais caro ao próprio gamma do que as opções at-the-money. Claro, existem outros riscos a considerar (como risco vega e risco de inclinação), mas quando visto como uma trading-play gama reta, possuir as puts é menos eficiente do que possuir o no-o-dinheiro. E lançando coisas rodada, curto-circuito as puts, a fim de ser curto gamma e recolher theta, é feito de forma mais eficiente através dos puts. Uma maneira fácil de ver isso é através da relação de posição gamma / theta. Ao monitorar esta relação ao longo do tempo, um comerciante pode adquirir uma sensação para o que poderia ser uma razão boa ou má, à luz das condições de mercado. No exemplo acima, que é proprietária da at-the-money opções levou a uma relação de gama-teta para a carteira de 0,5 (500 gamma / $ 1000 de theta). Para os coloca, o rácio gama / teta foi de apenas 0,4. Quanto maior a taxa, mais atraente gama torna-se proprietária. E vice-versa, quanto mais baixa a proporção, a uma feliz seria curto gama. A relação elevada significa lotes de gama a baixo custo. Uma taxa baixa não significa muito gamma, mas razoavelmente alta theta. Por isso, deve ser óbvio que posição você teria um pouco sobre em que circunstâncias. A relação entre a carteira vale rastreamento. Para alguns produtos com inclinações muito íngremes, pode ser possível gerar índices verdadeiramente terríveis / fantásticos (como o pagamento de theta para ser curto gama ou coleta teta ser longa gama). Isso pode ocorrer quando a carteira é longa muito elevados opções vol e opções curtas de baixa vol. Por exemplo, em opções sobre índices de acções, puts que possuem e ser chamadas de curta duração é conhecido por causar rácios gamma / teta indesejáveis. Há outras razões pelas quais um comerciante ainda pode querer segurar essa posição apesar da ineficiente gamma / theta trade-off (e por curto-circuito índice coloca não é um comércio dinheiro gama livre!). Mas qualquer comerciante ainda é bem servida por conhecer a gama que possua ou que é curto em relação à decadência teta ele está pagando ou recolher. Prevenido vale por dois, como eles dizem! Sobre Volcube Volcube é o líder mundial de tecnologia opções de formação, utilizado por operadores de opções profissionais e individuais para a prática de negociação de opções. Experimente-o gratuitamente hoje. Leia mais artigos opções de negociação de Volcube